"Marine Le Pen 2027: los mercados le dan un 43% de ganar la presidencia de Francia"

Eligió Orleans, y la elección fue el mensaje. El domingo 25 de octubre, Marine Le Pen lanzó formalmente su campaña para las elecciones presidenciales francesas de 2027 en la ciudad de Juana de Arco, la guerrera del siglo XV que los nacionalistas franceses reclaman desde hace tiempo como símbolo de patriotismo y soberanía. Su tema fue un "Renacimiento" nacional. Su promesa, una policía de "tolerancia cero", con la restauración de la seguridad presentada como el primer deber del Estado. "No estamos viviendo el fin del mundo sino el fin de un mundo, su mundo", dijo ante una multitud entusiasta, siendo "su mundo" el mundo de sus adversarios políticos.

El momento no fue casual. Francia ha pasado las últimas semanas en agitación callejera, con protestas masivas por el coste de la vida y la desigualdad que en algunos lugares derivaron en saqueos y vandalismo. Le Pen se presentó como la persona mejor situada para afrontar lo que describió como crisis económicas, sociales y de seguridad cada vez mayores, y las encuestas publicadas el día de su lanzamiento la situaban entre el 32% y el 33,5% en la primera vuelta, muy por delante de su rival más cercano, el líder de la izquierda radical Jean-Luc Mélenchon, con un 17%. Un reportaje de Reuters sobre el lanzamiento señalaba que las encuestas sugieren que derrotaría fácilmente a Mélenchon en una segunda vuelta, prevista para principios de mayo.

Desde entonces, el panorama de las encuestas no ha hecho más que consolidarse. Una encuesta de Odoxa realizada entre el 24 de septiembre y el 7 de octubre, publicada el 14 de octubre, daba a Le Pen un 37% o un 38% en la primera vuelta según el escenario, con Mélenchon segundo con un 18% o un 18,5%. Una encuesta de Harris Interactive realizada del 19 al 21 de octubre le daba un 33% con el ex primer ministro Édouard Philippe como candidato centrista, y una encuesta de Toluna Harris Interactive la situaba entre el 35% y el 37%. La primera vuelta está prevista para el 18 de abril de 2027, y la decisiva segunda vuelta para el 2 de mayo. Ningún candidato de extrema derecha había entrado jamás en un año presidencial con tanta ventaja, y su pase a la segunda vuelta parece casi asegurado, salvo un revés judicial.

Ahí es donde entran los mercados de predicción, y donde aportan algo que las encuestas no dan. En Polymarket, el mercado sobre las "próximas elecciones presidenciales francesas" movió más de 1,22 millones de dólares en las 24 horas previas al 30 de octubre, y Le Pen se situaba en un 42,65% de ganar directamente, algo por debajo del 46,25% del 24 de octubre. El resto del campo queda muy atrás: Philippe con un 16,5%, David Lisnard con un 15,55% y Mélenchon con un 10,5%. Llama la atención que Jordan Bardella —el hombre presentado durante mucho tiempo como el recambio de Le Pen si los tribunales la apartaran— cotice a solo un 1,65%. El mercado, en otras palabras, no está poniendo precio a un drama de sustitución. Está poniendo precio a la propia Le Pen, y la valora como una contendiente real y no como una candidata de protesta.

Hay dos razones para tomarse esto en serio y una para ser prudente. La primera es la dirección de la historia de su familia: Jean-Marie Le Pen perdió la segunda vuelta de 2002 con menos del 18%, Marine Le Pen perdió en 2017 con alrededor del 34% y en 2022 con alrededor del 41,5%. Cada derrota fue más ajustada que la anterior. La segunda es el debilitamiento del "frente republicano", la costumbre de los votantes de otros campos de unirse contra la extrema derecha en la segunda vuelta. Todavía funcionó en julio de 2024, cuando las retiradas tácticas limitaron a su partido a unos 125 escaños parlamentarios pese a su ventaja en la primera vuelta, pero ha funcionado cada vez peor con cada ciclo, y la identidad de su rival en la segunda vuelta importa enormemente: frente a Mélenchon, cuya imagen negativa rivaliza con la suya, ella es favorita; frente a Philippe, las encuestas de 2025 y 2026 apuntaban a una contienda de pocos puntos.

La razón para la prudencia es la que el mercado no puede valorar del todo: su candidatura sigue teniendo un interrogante legal, y según se informa el plan de reserva de sustituirla por Bardella si el Tribunal de Casación fallara en su contra es más débil que en ningún momento desde marzo de 2025. Seis meses son también mucho tiempo en una campaña, y en Francia ya se han desvanecido favoritos antes. Pero la ventaja de Le Pen sobre el segundo puesto en la primera vuelta ronda ahora los 15 puntos en encuesta tras encuesta, y eso es un colchón grande que perder.

Así que esta es la predicción que dejo registrada con este artículo. Marine Le Pen terminará entre los dos primeros en la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas del 18 de abril de 2027, pasando a la segunda vuelta. Le doy un 80%. A favor: su ventaja en las encuestas, la magnitud de la distancia con el segundo y un mercado que valora a ella, y no a un sustituto, como favorita para ganar. En contra: el lastre legal y el simple hecho de que seis meses de campaña pueden mover cifras que hoy parecen sólidas. Nótese que el 80% es por llegar a la segunda vuelta, un listón mucho más bajo que ganar directamente, y por eso se sitúa muy por encima del 42,65% del mercado para la victoria directa, un precio que ya descuenta el riesgo de perder la segunda vuelta, como le ha ocurrido dos veces antes.