阿利托的最高法院去留：市场给出 38.5% 的退休概率，但我认为他会留任

现在几乎什么都有市场，包括美国最高法院的未来。在 Polymarket 上，“塞缪尔·阿利托会在 2027 年 6 月 30 日前宣布退休吗？”这个问题，我在 11 月 5 日香港时间早上查看时，Yes 的价格是 38.5%。这个数字就是写这篇文章的原因：它高到值得认真对待，而且在中期选举前后剧烈波动——11 月 3 日冲到 52.5%，次日又回落到 38.5%。该事件累计成交量 478 万美元，过去 24 小时约 18 万美元，其中大部分集中在更近的一个合约上：2026 年 12 月 31 日前宣布退休的价格只有 15.5%。换句话说，交易者认为跛脚鸭时期离职不太可能，但任期结束时离职是真实存在的可能。

这个问题已经持续了一整年，起点是保守派以鲁斯·巴德·金斯伯格命名的恐惧：一位大法官留任太久，眼睁睁看着参议院易手，留下一个总统所在政党再也无法填补的席位。阿利托 76 岁，是仅次于 78 岁的克拉伦斯·托马斯的第二年长大法官。这一整年，保守派都在游说他趁共和党仍控制参议院时退休；4 月，参议院司法委员会主席查克·格拉斯利甚至提到了泰德·克鲁兹和迈克·李作为可能的继任人选。接着是一次虚惊：6 月 30 日，NPR 发布了一篇宣布阿利托退休的报道，几分钟内就撤回，记者称自己听错了关于法院工作人员的公告。这件事说明所有人都已绷紧神经——也说明撼动这个市场需要多么小的动静。

阿利托本人已经多次回答这个问题，而且异常直白。8 月他对《华尔街日报》说：“显然我还要再留一个任期。”10 月他对彭博社说：“我打算留任到这个任期结束。这个决定是很多个月前就做出的。”他对 CBS 新闻说，退休是“像我这个年纪的人每个任期都必须考虑的事”，但又补充说，他并不觉得自己“精神上或身体上已经衰朽”，他还告诉彭博社，他不打算在跛脚鸭时期退休。他刚刚出版了第一本书《So Ordered》，整个秋天都在为此宣传。这些都不是一个正在收拾办公室的人的行为。

决定性的事实，也是我认为市场低估的一点，是 11 月 3 日之后的确认算术。民主党在中期选举中横扫两院，从明年 1 月起，民主党参议院将掌握确认权。2027 年 6 月前宣布的空缺将落到这个参议院手里，它可以阻挠、拖延或否决任何特朗普提名人。保守派想要的窗口——2026 年夏天退休、由共和党参议院确认继任者——已经关闭，跛脚鸭窗口也在 1 月 3 日关闭。现在退休，等于把金斯伯格剧本换个政党再演一遍：一位保守派大法官把席位交给敌对的参议院。所以我认为 38.5% 定价的是“决策时点”而非“离职动机”。法院的任期在 2027 年 6 月下旬结束，而阿利托说过他会在“明年”重新考虑退休——交易者买的是那个决策时刻，而不是离职决定本身。

那么我的预测是：塞缪尔·阿利托不会在 2027 年 6 月 30 日前宣布从最高法院退休。我给这个判断 75% 的概率。市场隐含的 No 概率是 61.5%，所以我比交易者更有信心，但也没有激进到离谱——差距反映了我对他反复明确的表态和参议院算术的重视程度。如果我错了，最可能的路径是任何表态都无法排除的那一个：健康。76 岁是一个事实，不是一个论点，而健康原因驱动的宣布不会在乎确认日程。第二条路径是任期结束时宣布、稍后生效——市场只看宣布本身，不看生效时间。无论如何，这个问题到明年夏天自会见分晓，而法院 6 比 3 的保守派多数，要么熬过它最忐忑的一年，要么迎来十年一遇的确认之战。