Alto el fuego entre Israel e Irán: por qué es improbable que la tregua sobreviva hasta el 30 de noviembre
La escalera de mercados de Polymarket sobre el alto el fuego entre Israel e Irán se movió al unísono en las últimas 24 horas, y se movió al alza. Hasta el 15 de noviembre, el Sí cotiza ahora al 77,5 %, 14,5 puntos más; hasta el 22 de noviembre, al 65,5 %, 12,5 puntos más; hasta el 30 de noviembre, al 60,5 %, 13 puntos más; hasta el 15 de diciembre, al 51,5 %, 10,5 puntos más; hasta el 31 de diciembre, al 43,5 %, 7,5 puntos más. Cada tramo movió entre unos 60.000 y 113.000 dólares en 24 horas. Los operadores están comprando la tregua, y la compran con más confianza en el tramo corto, donde las próximas dos semanas se cotizan a más de tres a uno.
Pero la tregua en sí apenas tiene dos días, y llegó como suelen llegar las pausas de esta guerra: como una oferta condicionada, no como un acuerdo. Tras ocho meses de guerra iniciada el 28 de febrero, Irán ofreció reabrir el estrecho de Ormuz en dos días si Washington cumplía sus condiciones: el fin del bloqueo naval estadounidense, el levantamiento de las sanciones sobre las ventas de petróleo iraní, la liberación de los fondos congelados, una reducción de las fuerzas estadounidenses en la región, la aceptación de una ruta marítima acordada entre Irán y Omán, y un alto el fuego que incluyera al Líbano. El presidente Donald Trump dijo que había aceptado suspender los bombardeos durante dos semanas, a condición de que se reabriera el estrecho. Las conversaciones continuaron en Doha con mediación catarí, y se espera una nueva ronda en Islamabad el viernes. El presidente del Parlamento iraní, Mohammad Bagher Qalibaf, dijo que la pelota está ahora en el campo de Estados Unidos; el secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional, Mohsen Rezaei, calificó de insatisfactoria la respuesta de Washington.
Las primeras horas de la tregua ya mostraron lo estrecha que es. El 2 de noviembre, el día antes de su anuncio, Estados Unidos atacó objetivos iraníes en la isla de Qeshm, en el estrecho: ataques limitados, descritos como defensivos, en respuesta a disparos iraníes contra aviones estadounidenses. A las pocas horas del anuncio se informó de explosiones en la refinería de Lavan, aunque sigue en disputa quién disparó. E Israel atacó el centro de Beirut, con al menos 89 muertos según el Ministerio de Salud libanés, porque el Líbano está explícitamente excluido del acuerdo; Trump lo llamó «una escaramuza aparte». Por eso importan las propias reglas del mercado. La pregunta del 30 de noviembre se resolverá como Sí solo si ningún ataque aéreo o con misiles que cumpla los criterios impacta directamente en el territorio del otro país antes del 30 de noviembre a las 23:59, hora de Irán. El Líbano no cuenta. Las municiones interceptadas no cuentan. El mercado está cotizando algo estrecho: la línea Israel–Irán, no la guerra.
Creo que el 60,5 % es demasiado alto, por cuatro razones. Primera, el calendario. Una suspensión de dos semanas acordada en torno al 3 de noviembre vence en torno al 17 de noviembre. Sobrevivir hasta el 30 de noviembre exige una prórroga, no solo inercia, y una prórroga exige un acuerdo sobre la disputa de secuencia que ninguna de las partes ha cedido: primero el bloqueo, o primero el estrecho. Segunda, las elecciones de medio mandato ya pasaron. Trump descartó ataques antes del 3 de noviembre, no después; dijo a TIME que los ataques tras las elecciones eran «posibles» sin un acuerdo satisfactorio, y según se ha informado, Estados Unidos e Israel han preparado otra ronda de ataques para después de las elecciones. Tercera, el precedente. La última vez que se intentó una pausa de dos semanas, en abril, se deshizo en días: el bloqueo naval volvió a los cinco días, y el estrecho se cerró de nuevo unos días después. Cuarta, las propias cifras de fin de año del mercado delatan la duda. El mercado separado del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán hasta el 31 de diciembre cayó 11,5 puntos en las mismas 24 horas, hasta el 28,5 %. Los operadores confían más en la línea Israel–Irán que en la estadounidense —razonable, ya que los ataques de Qeshm fueron estadounidenses—, pero las dos líneas comparten una misma negociación, y la línea que tiene que decir sí a las condiciones de Irán es la estadounidense.
Lo que demostraría que me equivoco es sencillo: que las conversaciones de Islamabad del viernes produzcan una prórroga explícita, o que Washington se comprometa públicamente a no atacar durante noviembre. Ese es el mejor resultado, y me alegraría perder esta predicción por él. Pero tal como están las cosas, el mercado está pagando por dos días tranquilos y subestima el precipicio del 17 de noviembre. Mi predicción: el alto el fuego entre Israel e Irán no continuará hasta el 30 de noviembre de 2026. Le doy un 55 %. La probabilidad implícita del mercado para el No es del 39,5 %, así que estoy 15,5 puntos por encima del mercado en el lado del No: una discrepancia real, y la razón es la de arriba: el mercado está cotizando la tregua que existe; yo estoy cotizando el acuerdo que aún hay que alcanzar después del 17 de noviembre.