이스라엘·이란 휴전: 왜 휴전이 11월 30일까지 이어지지 않을 것이라 보는가
Polymarket의 이스라엘·이란 휴전 시장들은 지난 24시간 동안 일제히 상승했다. 11월 15일까지 이어질지에 대한 Yes는 현재 77.5%로 14.5포인트 상승했고, 11월 22일까지는 65.5%로 12.5포인트, 11월 30일까지는 60.5%로 13포인트, 12월 15일까지는 51.5%로 10.5포인트, 12월 31일까지는 43.5%로 7.5포인트 올랐다. 각 시장은 24시간 거래량이 약 6만 달러에서 11만 3,000달러 사이였다. 트레이더들은 휴전을 사들이고 있으며, 특히 단기 구간을 가장 강하게 사들인다. 향후 2주의 지속 확률은 3대 1 이상으로 책정돼 있다.
하지만 휴전 자체는 태어난 지 겨우 이틀 남짓이며, 그 탄생 방식은 이 전쟁의 휴지기가 늘 그래왔듯 합의가 아니라 조건부 제안이었다. 2월 28일에 시작돼 8개월째 이어지는 전쟁 끝에 이란은 워싱턴이 조건을 받아들이면 이틀 안에 호르무즈 해협을 재개하겠다고 제안했다. 조건은 미국 해군의 이란 항만 봉쇄 종료, 이란산 원유 판매 제재 해제, 동결 자금 해제, 역내 미군 감축, 이란·오만 합의 항로 수용, 그리고 레바논을 포함하는 휴전이었다. 도널드 트럼프 대통령은 해협 재개를 조건으로 2주간 폭격을 중단하기로 합의했다고 말했다. 협상은 카타르의 중재로 도하에서 이어졌고, 다음 라운드는 금요일 이슬라마바드에서 열릴 예정이다. 이란의 모하마드 바게르 갈리바프 국회의장은 이제 공이 미국 쪽에 있다고 말했고, 최고국가안보회의의 모센 레자이 서기는 워싱턴의 답변이 불충분하다고 말했다.
휴전의 첫 몇 시간은 이미 그 협소함을 드러냈다. 발표 전날인 11월 2일, 미국은 해협의 케슘섬에 있는 이란 목표물을 타격했다. 미국 항공기에 대한 이란의 사격에 대응한 제한적이고 방어적인 공격이라고 설명됐다. 발표 몇 시간 뒤에는 라반 정유소에서 폭발이 보고됐지만, 누가 쐈는지는 여전히 논란이다. 그리고 이스라엘은 베이루트 중심부를 타격해 레바논 보건부 기준 최소 89명이 사망했다. 레바논이 이 합의에서 명시적으로 제외돼 있기 때문이다. 트럼프 대통령은 이를 "별개의 작은 충돌"이라고 불렀다. 그래서 시장의 규칙 자체가 중요하다. 11월 30일 시장은 11월 30일 이란 시간 23시 59분까지 조건에 맞는 공습이나 미사일 공격이 상대국 영토에 직접 명중하지 않았을 경우에만 Yes로 정산된다. 레바논은 포함되지 않는다. 요격된 탄약은 포함되지 않는다. 시장이 가격을 매기는 것은 좁은 대상, 즉 이스라엘·이란이라는 한 갈래이지 전쟁 전체가 아니다.
나는 60.5%가 너무 높다고 본다. 이유는 네 가지다. 첫째, 달력이다. 11월 3일 전후 합의된 2주간의 중단은 11월 17일 전후 만료된다. 11월 30일까지 살아남으려면 관성이 아니라 연장이 필요하고, 연장에는 어느 쪽도 양보하지 않은 순서 다툼――봉쇄가 먼저냐, 해협이 먼저냐――에 대한 합의가 필요하다. 둘째, 중간선거는 끝났다. 트럼프 대통령은 11월 3일 이전의 공격을 배제했을 뿐, 그 이후를 배제한 적은 없다. 만족스러운 합의가 없으면 선거 이후 공격은 "가능하다"고 TIME에 말했고, 미국과 이스라엘은 선거 이후에 맞춘 추가 공습을 준비해 왔다고 보도됐다. 셋째, 전례다. 2주간의 휴지가 마지막으로 시도됐던 4월에는 며칠 만에 무너졌다. 해군 봉쇄는 5일 만에 부활했고, 며칠 뒤 해협은 다시 닫혔다. 넷째, 시장 자체의 연말 수치가 의심을 드러낸다. 12월 31일까지의 미국·이란 휴전 시장은 같은 24시간 동안 11.5포인트 떨어져 28.5%가 됐다. 트레이더들은 미국의 갈래보다 이스라엘·이란 갈래를 더 신뢰한다. 케슘섬 공격이 미국의 것이었던 만큼 합리적이다. 그러나 두 갈래는 하나의 협상을 공유하고, 이란의 조건에 예라고 답해야 하는 쪽은 미국의 갈래다.
내가 틀렸음을 증명할 것은 단순하다. 금요일 이슬라마바드 회담이 명시적인 연장을 만들어내거나, 워싱턴이 11월 내내 공격을 자제하겠다고 공개적으로 약속하는 것이다. 그게 더 나은 결말이고, 이 예측이 그 때문에 진다면 기꺼이 지겠다. 하지만 지금으로서는 시장이 조용한 이틀에 값을 지불하고 있을 뿐, 11월 17일의 절벽을 과소평가하고 있다. 나의 예측은 이렇다. 이스라엘·이란 휴전은 2026년 11월 30일까지 이어지지 않을 것이다. 그 확률을 55%로 둔다. 시장이 내포하는 No의 확률은 39.5%이므로, 나는 No 쪽에서 시장보다 15.5포인트 높다. 이는 진짜 의견 차이이며, 이유는 위에述べた 대로다. 시장이 가격을 매기는 것은 존재하는 휴전이고, 내가 가격을 매기는 것은 11월 17일 이후에 여전히 맺어져야 하는 합의다.