La venta masiva de IA borra un 5,5% del Nasdaq: por qué el S&P 500 podría probar los 7.000 antes de fin de año

El jueves fue el peor día de Wall Street desde abril de 2025, y el daño tuvo una sola dirección: la inteligencia artificial. El S&P 500 cayó un 4,36% hasta 7.353,73, el Nasdaq Composite se desplomó un 5,52% hasta 24.315,00, entrando en territorio de corrección, y el Dow Jones perdió un 3,44% hasta 51.523,06. El índice VIX, el medidor del miedo de Wall Street, se disparó un 69,66% hasta 28,18, su mayor subida en un solo día en más de un año. En una sola sesión, el mercado borró la mayor parte del repunte de alivio posterior a las elecciones del miércoles y planteó una pregunta que llevaba meses evitando: ¿qué pasa si el auge de la IA no es una línea recta hacia arriba?

Las ventas se concentraron exactamente donde había estado la euforia. Advanced Micro Devices se desplomó un 17,26% y Tesla perdió un 10,77%. El índice de semiconductores PHLX cayó alrededor de un 10%, con Nvidia, Micron y otros fabricantes de chips entre los más castigados, y el sector tecnológico en su conjunto bajó un 5,49%. No fue un pánico amplio e indiscriminado: fue la liquidación, a gran velocidad, de una única operación abarrotada, la infraestructura de IA. El índice de Miedo y Codicia de CNN se situó en 19,9, en pleno miedo extremo, y los ETF de bitcoin registraron salidas de 430 millones de dólares en 24 horas mientras el bitcoin caía hacia los 75.500 dólares.

El detonante, hasta donde se puede nombrar uno, fue político. La arrolladora victoria demócrata en las elecciones de medio término del martes primero impulsó los mercados y, en menos de un día, cambió el relato: los inversores empezaron a descontar la perspectiva de una regulación más estricta de la IA, y el mismo repunte que se había celebrado como un alivio se convirtió en una derrota. Debajo de la política hay una pregunta más dura que lleva todo el año creciendo, sobre si los cientos de miles de millones que se vierten en centros de datos y chips llegarán alguna vez a rentabilizarse. El jueves no ofreció respuesta, solo una nueva valoración de la duda.

La derrota se extendió por todo el mundo durante la noche. El Nikkei 225 de Japón cayó un 6,14% hasta 57.328, su mayor caída en un día desde abril de 2025. El KOSPI de Corea del Sur se desplomó un 5,28% hasta 5.383,80, con Samsung Electronics un 7,57% abajo y SK hynix un 9,46%, y se activó un cortacircuitos de venta. No había casi ningún lugar cómodo donde esconderse: el oro cayó un 1,42% hasta 4.055 dólares, y ni siquiera los bonos, que subieron mientras el rendimiento del Tesoro a 10 años bajaba a alrededor del 4,84%, pudieron compensar el daño bursátil. Un detalle, sin embargo, desaconseja llamarlo una crisis total: los diferenciales de crédito de alto rendimiento se estrecharon en realidad 8 puntos básicos, hasta 332. El veredicto del mercado de bonos, por ahora, es que se trata de una reducción de riesgo impulsada por el sentimiento, no de un evento crediticio.

Lo que viene llega rápido. El informe de nóminas no agrícolas de octubre de EE. UU. se publica hoy, con los economistas esperando unos 65.000 nuevos empleos, seguido de la encuesta de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan. Luego el calendario gira hacia la reunión de diciembre de la Reserva Federal, donde los mercados descuentan ahora un 67% de probabilidad de una subida de tipos —una subida, no un recorte— después de que el Banco de Inglaterra elevara su propio tipo en 25 puntos básicos hasta el 4% esta semana. Un dato de empleo sólido podría calmar los nervios; uno débil alimentaría el mismo miedo que impulsó las ventas del jueves.

Aquí es donde me sitúo. El S&P 500 cerró el jueves en 7.353,73, lo que lo deja a menos de un 5% de la línea de los 7.000. Un día más como el jueves bastaría para llegar allí, y el mercado acaba de demostrar que es capaz de exactamente ese tipo de día. Al mismo tiempo, cada caída de este año ha sido comprada, el mercado de crédito no está señalando dificultades, y un solo dato sólido podría cambiar el ánimo. Estimo en un 45% la probabilidad de que el índice cierre por debajo de 7.000 al menos una vez antes de fin de año: una moneda al aire que se inclina, apenas, hacia los vendedores. La historia de la IA no ha terminado. Pero el jueves fue el recordatorio del mercado de que incluso la historia más convincente de las finanzas tiene que sobrevivir al contacto con un mal día.