AI 매도로 나스닥 5.5% 급락: S&P 500이 연말 전 7,000선을 시험할 수 있는 이유

목요일은 2025년 4월 이후 월스트리트 최악의 하루였고, 피해는 한 곳에 집중됐다. 인공지능이었다. S&P 500은 4.36% 하락한 7,353.73, 나스닥 종합지수는 5.52% 급락한 24,315.00으로 조정 국면에 진입했고, 다우존스 산업평균지수는 3.44% 하락한 51,523.06을 기록했다. 월스트리트의 공포 지표인 VIX는 69.66% 치솟아 28.18이 되었고, 1년여 만에 가장 큰 하루 상승폭이었다. 단 하루 만에 시장은 수요일 선거 이후 안도 랠리의 대부분을 지워버렸고, 수개월간 피해 온 질문을 던졌다. AI 랠리가 직선으로 계속 오르기만 하는 것이 아니라면 어떻게 되는가?

매도는 정확히 열광이 가장 뜨거웠던 곳에 집중됐다. AMD는 17.26% 폭락했고 테슬라는 10.77% 하락했다. PHLX 반도체 지수는 약 10% 하락했고, 엔비디아와 마이크론 등 칩 제조업체들이 가장 큰 타격을 받았으며, 기술 섹터 전체는 5.49% 하락했다. 이는 광범위하고 무차별적인 패닉이 아니었다. AI 인프라라는 하나의 과밀한 거래를 빠른 속도로 청산한 것이었다. CNN 공포·탐욕 지수는 19.9로 극도의 공포 구간에 머물렀고, 비트코인 ETF는 24시간 동안 4억 3천만 달러가 순유출되면서 비트코인은 75,500달러 선으로 미끄러졌다.

원인을 꼽을 수 있다면, 그것은 정치적이었다. 화요일 중간선거에서 민주당이 압승하면서 처음에는 시장이 올랐지만, 하루도 지나지 않아 이야기가 뒤집혔다. 투자자들은 AI 규제 강화 가능성을 가격에 반영하기 시작했고, 안도 랠리로 축하받던 같은 상승이 폭락으로 바뀌었다. 정치 아래에는 올해 내내 커져 온 더 어려운 질문이 있다. 데이터센터와 칩에 쏟아부은 수천억 달러가 과연 수익을 낼 수 있을 것인가. 목요일은 답을 내놓지 않았고, 의심에 대한 가격을 다시 매겼을 뿐이다.

폭락은 밤새 전 세계로 확산됐다. 일본 닛케이 225 지수는 6.14% 하락한 57,328으로, 2025년 4월 이후 가장 큰 하루 하락폭을 기록했다. 한국 코스피는 5.28% 급락한 5,383.80을 기록했고, 삼성전자 7.57%, SK하이닉스 9.46% 하락했으며 매도 측 서킷브레이커가 발동됐다. 숨을 곳은 거의 없었다. 금은 1.42% 하락한 4,055달러였고, 10년 만기 미국 국채 수익률이 약 4.84%로 하락하며 채권이 올랐지만 주식의 피해를 상쇄하지는 못했다. 다만 전면적인 위기라고 부르기에는 무리가 있다는 한 가지 단서가 있다. 하이일드 신용 스프레드는 오히려 8bp 축소돼 332bp가 됐다. 채권시장의 판단은, 지금으로서는 이것이 신용 사태가 아니라 심리에 따른 위험 축소라는 것이다.

다음은 빠르게 다가온다. 미국의 10월 비농업 고용지표가 오늘 발표되며, 경제학자들은 약 6만 5천 개의 일자리 증가를 예상하고 있고, 이어 미시간대 소비자심리지수가 발표된다. 그리고 일정은 12월 연방준비제도 회의로 넘어간다. 시장은 현재 금리 인상 확률을 67%로 반영하고 있다. 인하가 아니라 인상이다. 영국 중앙은행은 이번 주 금리를 25bp 인상해 4%로 올렸다. 강한 고용 지표는 시장을 진정시킬 수 있다. 약한 지표는 목요일 매도를 촉발한 바로 그 공포를 부추길 것이다.

나의 결론은 이렇다. S&P 500은 목요일 7,353.73에 마감했다. 7,000선까지 5%도 채 남지 않았다. 목요일 같은 날이 하루 더 오면 도달하고, 시장은 바로 그런 날이 가능하다는 것을 방금 보여줬다. 동시에 올해의 모든 하락은 매수 기회였고, 신용시장은 곤경 신호를 보내지 않고 있으며, 강한 지표 하나면 분위기가 뒤집힐 수 있다. 나는 연말 전에 지수가 최소 한 번 7,000 아래에서 마감할 확률을 45%로 본다. 매도 쪽으로 아주 살짝 기운 동전 던지기다. AI 이야기는 끝나지 않았다. 그러나 목요일은 금융계에서 가장 설득력 있는 이야기조차 나쁜 하루와의 접촉을 견뎌내야 한다는 시장의 경고였다.