El Niño 2026-27 : le marché parie sur un pic record alors que la NOAA donne 83 % à un octobre-décembre historique

Le Pacifique est si chaud cet automne que le débat ne porte plus sur la force de cet El Niño, mais sur la question de savoir s'il sera le plus fort jamais mesuré. Le 8 octobre, le Centre de prévision climatique (CPC) de la NOAA a attribué une probabilité de 83 % à ce que l'indice océanique relatif El Niño (RONI) trimestriel d'octobre-décembre atteigne +2,5 °C ou plus, un niveau que l'agence qualifie d'historique parce qu'il dépasserait tous les El Niño de ses relevés depuis 1950. Les traders de Polymarket sont à peu près d'accord : le 31 octobre, le marché qui fixe le prix du RONI maximal de l'événement 2026-27 donnait 74,5 % à +2,5 °C ou plus, et 18,5 % à la tranche suivante, de +2,25 °C à juste en dessous de +2,5 °C. Ces deux chiffres ne sont pas le même pari — celui du CPC porte sur une saison, celui du marché sur le maximum de cinq saisons qui se chevauchent — mais ils pointent dans la même direction, et c'est cette convergence qui a retenu mon attention.

Il faut préciser ce qu'est le RONI, car les titres qui parlent d'un « super El Niño » emploient un terme que la NOAA ne reconnaît pas formellement. Le RONI, indice ENSO officiel de la NOAA depuis février 2026, prend l'anomalie de température de surface de la mer dans la région Niño 3.4 du Pacifique équatorial central et en soustrait l'anomalie moyenne de l'ensemble de l'océan tropical, avant de remettre le résultat à l'échelle. La soustraction est l'essentiel : si tout l'océan tropical est plus chaud qu'avant, ce réchauffement de fond ne devrait pas compter comme un El Niño plus fort. Sur cette échelle relative, la valeur la plus élevée depuis 1950 est de +2,4 °C, atteinte fin 1982 et début 1983 ; les fameux événements de 1997 et 2015 ont culminé à +2,3 °C. Ainsi, +2,5 °C n'est pas seulement un chiffre rond : il se situe un dixième de degré au-dessus du record existant.

Les observations qui sous-tendent la prévision sont déjà extrêmes. La dernière valeur trimestrielle du RONI, celle de juillet-septembre 2026, s'établissait à +1,7 °C. En septembre, les anomalies régionales mensuelles du CPC ont atteint +2,1 °C dans Niño 3.4, +3,0 °C dans Niño 3 et +3,9 °C dans Niño 1+2, et l'anomalie hebdomadaire de Niño 3.4 était de +3,4 °C pour la semaine centrée sur le 21 octobre. Le CPC a maintenu probable un événement fort à très fort jusqu'en janvier-mars 2027, à plus de 83 %. L'ensemble de l'Organisation météorologique mondiale (OMM), qui utilise l'anomalie traditionnelle de Niño 3.4 et non le RONI, prévoyait environ +3,7 °C pour octobre-décembre et un pic vers décembre. Ces deux indices ne doivent pas être confondus, mais ils racontent la même histoire d'un événement qui continue de se renforcer vers la fin de l'année.

Un détail technique importe avant de traiter le prix de marché comme une prévision en soi. La question de Polymarket se résout selon la valeur RONI la plus élevée communiquée par le CPC sur les saisons qui se chevauchent d'août-octobre 2026 à décembre-février 2026-27, en utilisant la première valeur publiée pour chaque saison, bien que le CPC signale que les valeurs récentes du RONI peuvent être révisées pendant deux mois. Cette règle de la première publication rend le pari proprement vérifiable, et elle signifie que le marché parie sur les chiffres tels qu'ils apparaissent pour la première fois, la valeur de décembre-février — attendue début 2027 — étant la dernière chance pour le pic de franchir la ligne.

Que signifierait réellement un pic record sur terre ? Moins que ce que les titres laissent entendre, et plus que rien. Un El Niño plus fort accroît les probabilités de ses impacts typiques — les perspectives hivernales de la NOAA du 15 octobre indiquaient déjà un régime nettement plus humide dans le sud des États-Unis — mais il ne garantit aucune inondation, sécheresse ou tempête précise, nulle part. C'est aussi pourquoi je ne copie pas simplement le prix de marché comme ma propre confiance. Ma prédiction, jointe à cet article, est que le RONI maximal atteindra +2,5 °C ou plus, avec une confiance de 70 % : proche des 74,5 % du marché, avec un écart inférieur à 15 points, ce petit écart reflétant un doute précis. Le RONI soustrait la moyenne tropicale, de sorte qu'un Pacifique chaud en termes absolus peut rester en deçà sur l'échelle relative si le reste des tropiques est chaud aussi. La façon la plus probable de perdre ce pari n'est pas un refroidissement soudain du Pacifique, mais un pic qui atterrit juste sous la ligne, dans la tranche de +2,25 °C à +2,5 °C que le marché fixe à 18,5 %.

Le prochain test arrive bientôt. La prochaine discussion diagnostique ENSO du CPC est prévue le 12 novembre, et elle confirmera la trajectoire d'octobre ou commencera à la revoir à la baisse. Si octobre-décembre évolue avec la chaleur prévue, le record cessera d'être une probabilité et commencera à être une mesure.