エルニーニョ2026-27：市場は記録的ピークを織り込み、NOAAは10〜12月の歴史的強さに83％

この秋、太平洋はあまりに熱くなり、議論の焦点はもはやこのエルニーニョが強いかどうかではなく、観測史上最強になるかどうかへ移っている。10月8日、米国海洋大気庁（NOAA）の気候予測センター（CPC）は、10〜12月の3か月相対海洋ニーニョ指数（RONI）が+2.5℃以上に達する確率を83％とした。これは1950年までさかのぼる同機関の記録にあるすべてのエルニーニョを超える水準であり、同機関はこれを歴史的と呼ぶ。Polymarketのトレーダーもおおむね同意している。10月31日時点で、2026-27年のイベントのピークRONIを取引する市場は、+2.5℃以上に74.5％、次の区分である+2.25℃以上+2.5℃未満に18.5％をつけた。この2つの数字は同じ賭けではない。CPCの数字は1シーズンに対するもので、市場の数字は5つの重なるシーズンのピークに対するものだ。しかし両者は同じ方向を向いており、その一致こそ私の目を引いた点である。

RONIが何かを正確に理解することは重要だ。「スーパーエルニーニョ」と呼ぶ見出しは、NOAAが正式に認めていない言葉を使っているからである。RONIは2026年2月からNOAAの公式ENSO指数となり、赤道中部太平洋のニーニョ3.4海域の海面水温偏差から熱帯全体の平均偏差を差し引き、再調整したものだ。この差し引きこそが要点である。熱帯全体が以前より暖かくなっているなら、その背景の温暖化はより強いエルニーニョとして数えるべきではない。この相対尺度では、1950年以降の最高値は1982年末から1983年初めの+2.4℃であり、1997年と2015年の著名なイベントは+2.3℃でピークを迎えた。したがって+2.5℃は単なるきりのいい数字ではなく、既存の記録を0.1℃上回る水準である。

予測の背後にある観測はすでに極端だ。最新の3か月RONIは、2026年7〜9月で+1.7℃である。9月には、CPCの月別地域偏差がニーニョ3.4で+2.1℃、ニーニョ3で+3.0℃、ニーニョ1+2で+3.9℃に達し、10月21日を中心とする週のニーニョ3.4の週偏差は+3.4℃で推移した。CPCは、2027年1〜3月にかけて強いから非常に強いイベントが続く確率を83％超としている。世界気象機関（WMO）の別のアンサンブルは、RONIではなく従来のニーニョ3.4偏差を用い、10〜12月を約+3.7℃、ピークを12月ごろと予測した。この2つの指数を混同してはならないが、どちらも年末に向けてイベントがさらに強まっているという同じ物語を語っている。

市場価格そのものを予測として扱う前に、1つの技術的な詳細が重要だ。Polymarketの問題は、2026年8〜10月から2026-27年12〜2月にかけての重なるシーズンについてCPCが報告した最高のRONI値で決着し、各シーズンは最初に公表された値が用いられる。CPCは最近のRONI値が最大2か月間改訂されうると注記しているが、それでも最初に公表された値が基準となる。この初回公表ルールにより、この賭けはきれいに検証可能であり、市場が賭けているのは最終的に改訂されたこのイベントの歴史ではなく、数字が最初に現れた姿であることが意味される。2027年初めに公表予定の12〜2月の値が、ピークがラインを超える最後の機会となる。

記録的なピークは陸上で実際に何を意味するのか。見出しが示唆するほどではなく、無でもない。より強いエルニーニョは、その典型的な影響の確率を高める。NOAAの10月15日の冬季見通しはすでに、米国南部でかなり湿ったパターンを示していた。しかしそれは、どこか特定の場所での洪水、干ばつ、嵐を保証するものではない。私が市場価格をそのまま自分の確信度として写していないのもそのためだ。この記事に付した私の予測は、ピークRONIが+2.5℃以上に達するというもので、確信度は70％である。市場の74.5％に近く、差は15ポイント未満で、このわずかな差は1つの具体的な疑念を反映している。RONIは熱帯平均を差し引くため、太平洋が絶対的な意味で熱くても、熱帯の他の海域も熱ければ、相対尺度では届かない可能性がある。この賭けの最もありうる負け方は、太平洋の突然の冷却ではなく、市場が18.5％をつける+2.25℃以上+2.5℃未満の区分にピークがわずかに届かず収まることだ。

次のテストはすぐにやって来る。CPCの次回ENSO診断討論は11月12日に予定されており、10月の軌道を確認するか、後退し始めるかのどちらかになる。10〜12月が予測どおり熱く推移すれば、記録は確率であることをやめ、測定値になり始める。