"2026美国中期选举：民主党以92.5%的市场概率赢得众议院——而参议院仍是一场硬仗"

距离美国人投票还有八天，预测市场已经给出了两个截然不同的判断。对众议院，判断接近尘埃落定；对参议院，仍是一场硬仗。这种分裂正是2026年中期选举目前最有意思的地方，因为它反映的与其说是一个政党的受欢迎程度，不如说是两个议院构造上的根本差异。

10月26日核查的Polymarket数字非常直白。交易者认为民主党在11月3日选举后控制众议院的概率为92.5%，控制参议院的概率为65.5%。众议院市场的累计交易额为2180万美元，参议院市场为910万美元。两个价格在一周内都没怎么动：民主党众议院价格从10月19日的90.5%缓慢升至92.5%，参议院价格从64.5%升至65.5%，中间曾短暂冲到68.5%附近。这不是一个恐慌或狂奔的市场，而是一个对一个议院已经拿定主意、对另一个还在争论的市场。

众议院的判断很直接，而且依据不只是市场情绪。全国民调平均值显示，民主党在通用国会选票上领先8到9个百分点，而总统的支持率深陷负值——在中期选举年，这样的组合历来会让执政党丢掉众议院席位。一家预测模型给出的众议院席位预测是民主党234席对共和党201席。435个席位全部改选，这样的全国民意有435个出口可以表达。这就是为什么92.5%这个听起来极端的数字，未必就是错的。

参议院是另一台机器。只有35个席位改选，而民主党目前以47对53落后，所以需要净增4席才能达到51席——50对50是不够的，因为副总统会为共和党打破平局。战场很小也很具体：7个摇摆州的竞选，其中6个是共和党现任的席位，分别在阿拉斯加、艾奥瓦、堪萨斯、缅因、俄亥俄和得克萨斯，再加上密歇根——民主党必须守住的唯一一个摇摆席位。全国性的浪潮有帮助，但在参议院，它必须恰好落在少数几个州。预测模型反映了这种难度：一家模型给民主党参议院胜算的评估是56%，比市场价格低约10个百分点，预测的席位是民主党以52比48或53比47的微弱优势胜出，而不是轻松取胜。

两院之间的这种差距，也正是结果在赛马之外真正重要的地方。如果民主党只拿下众议院，国会仍然分裂，接下来的两年将变成一场谈判：众议院可以阻挠、可以调查，但无法单独立法。如果两院都拿下，民主党就掌握了国会的完整立法机器，去面对另一党的白宫。而共和党的路并没有断：市场仍然给共和党保住参议院34.5%的概率，大约三分之一，而且几个州已经开始提前投票，所以剩下的日子里，投票率和说服选民同样重要。

所以我的预测针对证据最厚实的那个议院：民主党将在2026年中期选举后控制众议院。我给出的概率是88%，略低于市场的92.5%。这个折扣是故意的。八天时间，足够让一次民调误差产生影响，让投票率朝某个方向出人意料，让一场看似尘埃落定的竞选重新收紧。92.5%的价格几乎没有给这些留出空间。但在我看来，大方向是没有疑问的：民调、席位预测和市场指向同一个方向，而且已经持续了数周。让我一直回想的是这种不对称：同一批选民，在同一天投票，在一个议院被定价为近乎确定，在另一个议院却只是略带倾向的拉锯。这不是矛盾，而是美国制度按设计运行的样子：一个议院用来记录全国民意，另一个议院用来抵挡它。