Texas Data Center Moratorium: Gina Hinojosa's Upset Win Puts a Statewide Ban to Its First Real Test

Texas ya era el frente más extraño del auge de los centros de datos en Estados Unidos antes del martes. Concentraba cerca del 30 por ciento de toda la capacidad de centros de datos prevista en el país para 2028, con 6,5 gigavatios en desarrollo, y su operador de red miraba una cola de interconexión de casi 1.800 proyectos que solicitaban casi 474 gigavatios, alrededor de cinco veces la demanda máxima histórica del estado, con los centros de datos representando alrededor del 90 por ciento de la cola. Luego, durante el verano, el entonces gobernador republicano, Greg Abbott, empezó a tirar él mismo del freno de emergencia: el 10 de junio ordenó a los reguladores que los centros de datos pagaran el coste íntegro de la infraestructura de red que necesitan, en lugar de trasladarlo a los hogares; el 3 de agosto suspendió las nuevas conexiones a la red hasta auditar cada proyecto en cola; el 14 de septiembre ordenó hacer cumplir la notificación del uso del agua; y el 21 de septiembre dijo a la Comisión de Calidad Ambiental de Texas que no emitiera ningún permiso solicitado por centros de datos hasta concluir las auditorías. La auditoría debe presentarse antes del 10 de diciembre. Lo que Abbott construyó, paso a paso, fue una moratoria de facto, impuesta por directiva ejecutiva, sin fecha de vencimiento fija y sin ninguna ley detrás.

El martes, los votantes de Texas lo sustituyeron por la candidata que había llamado a esa congelación un fraude. La demócrata Gina Hinojosa, que sostuvo que Abbott levantaría su propia congelación el 4 de noviembre, el día después de las elecciones, ganó con la promesa de una moratoria inmediata sobre los centros de datos hasta que la legislatura se reúna y apruebe protecciones reales: voz para las comunidades locales, protección de las facturas de los hogares y el fin de los incentivos fiscales a los centros de datos. Su victoria fue una de las cinco ganancias demócratas de gobernaciones en unas elecciones intermedias en las que 26 candidatos en 21 estados se presentaron con plataformas contra los centros de datos, pero Texas es la que más importa a la industria, porque es donde realmente se está construyendo más capacidad. La pregunta ahora no es si Texas hace una pausa. Es si una pausa se convierte en ley.

Esa distinción es exactamente donde el mercado de predicción traza su línea, y es por eso que este mercado me parece tan interesante. En Polymarket, la pregunta "Texas enacts a data center moratorium" solo se resuelve como Sí si el estado promulga una ley o disposición constitucional que establezca una moratoria en todo el estado. Una congelación ejecutiva, por amplia que sea, no cuenta; tampoco basta con suspender los incentivos fiscales. Al escribir esto en la noche del 4 de noviembre, los operadores valoran una ley antes del 30 de junio de 2027 en apenas el 16,5 por ciento —frente al 13,5 por ciento del día anterior, a medida que se asimila el resultado electoral— y antes del 31 de diciembre de 2027 en el 21,5 por ciento. Incluso a finales de 2028, el precio es solo del 34,5 por ciento. El mercado, en otras palabras, está diciendo: un gobernador puede congelar permisos con una carta, pero una legislatura tiene que aprobar una prohibición, y eso es mucho más difícil.

Creo que el mercado acierta aproximadamente en la dificultad y se queda algo corto en las probabilidades. La 90.ª Legislatura de Texas se reúne el 12 de enero de 2027 y sesiona hasta el 31 de mayo, lo que da a Hinojosa una sesión real para convertir su mandato en una ley, y una gobernadora que acaba de ganar precisamente con este tema también puede convocar sesiones especiales si la ordinaria se atasca. En contra de ello, una prohibición en todo el estado es la opción más extrema sobre la mesa, y el camino de menor resistencia en Austin siempre ha sido imponer condiciones en lugar de prohibir: que los promotores paguen sus mejoras de red, publiquen su consumo de agua, den voz a los vecinos y pierdan las exenciones fiscales. Esas medidas cambiarían la economía del auge sin activar jamás la resolución del mercado. Y el contraargumento de la industria tampoco ha desaparecido: que Texas invitó este auge, que los campus traen empleo e ingresos fiscales, y que una prohibición simplemente desplaza la misma demanda de electricidad y agua al estado vecino.

Así que mi predicción es deliberadamente estrecha, y sigue la propia definición del mercado: Texas promulgará una ley que establezca una moratoria en todo el estado sobre los nuevos centros de datos antes del 31 de diciembre de 2027. La sitúo en el 30 por ciento: por encima del 21,5 por ciento del mercado, porque una gobernadora elegida con esta promesa concreta, con una sesión por delante y con poder para convocar más, es una fuerza mayor de lo que los operadores parecen reconocer, pero muy por debajo del cincuenta por ciento, porque la legislatura todavía tiene que elegir una prohibición frente a la política más fácil de las condiciones. Si me equivoco, la forma más probable es la silenciosa: Texas regula los centros de datos con dureza, las facturas quedan protegidas, las comunidades consiguen sus audiencias, y ninguna ley usa jamás la palabra moratoria. Eso sería una victoria en sustancia para los votantes de Hinojosa y una derrota en forma para esta predicción, que es precisamente por qué merece la pena observar la distinción entre una congelación y una ley. Texas descubrió en 2026 que podía detener las máquinas con una carta. En 2027 descubriremos si puede detenerlas con una ley.