FAO食品価格指数が136ポイントに、約4年ぶりの高水準

10月2日、国連食糧農業機関（FAO）は、もっと注目されてしかるべき数字を発表した。国際的に取引される食品の価格変動を毎月追跡するFAO食品価格指数は、2026年9月に平均136.0ポイントとなった。前月比1.5％上昇、前年比5.8％上昇で、2022年11月以来の最高水準である。3カ月連続の上昇であり、そのタイミングは皮肉だった。世界は史上最大級の穀物収穫を迎えているのに、食料価格はそれでも上がっているのだ。

上昇の主因は穀物だった。FAO穀物価格指数は1カ月で5.1％上昇し、前年比17.2％高となった。黒海地域の物流制約と北米の一部での播種前の乾燥により、世界の小麦価格は6.3％上昇し、2023年8月以来の高値をつけた。トウモロコシは5.6％上昇し3年超ぶりの高値となった。米国の単収への懸念、ブラジルの輸出供給の減少、黒海貿易の混乱が背景にある。砂糖は6.1％上昇し18カ月ぶりの高値となった。インドとタイでサトウキビが干ばつに見舞われ、市場が深刻なエルニーニョを織り込み始めたためだ。植物油は前月比0.9％、前年比18.3％上昇し、コメは1.4％上昇した。

この話の奇妙な点は、不足が問題ではないことだ。FAOの10月の改定は、2026年の世界穀物生産量予測を29億7900万トンに据え置いた。2025年の記録より2.1％少ないが、それでも史上2番目に大きな収穫である。2026/27年度末の世界の穀物在庫は9億5000万トン、在庫消費比率31.7％と予測されている。穀物はあるのだ。変わったのは、それを運ぶコストと確実性、そして次の作付けのコストである。黒海とアゾフ海は世界のドライバルク海上輸出のわずか約3％を占めるにすぎないが、海上穀物量の約14％を扱っており、7月以降、船舶・港湾・ターミナルへの攻撃が激化した。海上肥料貿易の約3分の1はホルムズ海峡を通過するが、同海峡では春から海上封鎖が続いている。尿素価格は4月に1トン850ドルを超え、2月から80％上昇した。FAOのマキシモ・トレロ首席エコノミストは、こうした圧力が「まもなく消費者物価に波及するだろう、特に食料とエネルギーの輸入依存国では」と警告した。そこには湾岸諸国の多く、アフリカの広範な地域、輸入小麦・コメ・植物油に依存する南アジアや東南アジアの経済が含まれる。

上昇が続かないという見方にも確かな根拠がある。10月下旬には穀物先物がすでに下落に転じていた。小麦は7週連続で下落し、トウモロコシは1ブッシェル4.70ドルを割り込んだ。北半球の収穫が市場を圧迫しているためだ。記録的な収穫が大量に出回れば、価格上昇はいずれ現実に引き戻されるし、FAO指数自体が輸出価格の月平均であるため、先物画面が示すよりゆっくりとしか転換しない。年内の残りの問いは、どちらの力が勝つかだ。収穫か、それとも輸送の隘路か。

私はわずかに隘路に賭ける。航運の混乱は緩んでいない。ホルムズ封鎖は続いており、黒海貿易も制約されたままだ。そして今まさに発達中のエルニーニョは10〜12月にピークを迎えると予想され、現在のサトウキビやパーム油の不作に加えて次の収穫をも脅かす。だからこの記事の予測は、2027年1月初めに発表される2026年12月のFAO食品価格指数が平均で140ポイントを超える、というものだ。9月の136.0から約4ポイント、月1％程度の上昇が必要になる。過去3カ月のペースに近いが、収穫が最終的に相場を引き下げれば外れる。確率は五分をわずかに下回ると見ている。そして外れることを喜んで受け入れたい。指数がここから下がれば、存在する穀物がついにそれを必要とする人々に届くということだからだ。世界食糧計画によれば、今年は3億1800万人が深刻な飢餓に直面し、必要な130億ドルのうち調達できたのは約半分にすぎない。27億人が健康的な食事を買えないでいる。彼らにとって136と140の差は指数の動きではなく、夕食そのものなのだ。