8만 달러 아래로 떨어진 비트코인: 11월에 72,500달러까지 내릴까?

비트코인은 달갑지 않은 자리에서 11월을 시작했다. 8만 달러 아래로 떨어졌고, 그 수준을 지켜야 할 매수자들은 갑자기 조용해졌다. 홍콩 시간 11월 2일 오전에는 약 78,500달러에 거래됐고, 당일 약 1% 올랐지만 지난주에 잃은 심리적 선 아래에 여전히 머물러 있다. 남은 한 달의 진짜 질문은 비트코인이 반등할 수 있느냐가 아니다. 반등은 늘 일어난다. 질문은 이번 반등 아래의 바닥이 버틸 수 있느냐이다. 나는 버티지 못할 현실적인 가능성이 있다고 생각하며, 다음 하락이 72,500달러에 닿을 것으로 본다.

10월의 상처는 아직 생생하다. 비트코인은 10월 29일 8만 달러 근처에서 10월 30일 약 76,700달러로 떨어졌고, 그 금요일 저점은 76,300달러 근처에 닿았다. 암호화폐 시장이 63억 달러 규모로 보도된 바이낸스 보안 사고와 레버리지 포지션 청산 물결에 반응했기 때문이다. 주말에는 78,000달러 근처로 완만한 회복이 있었지만, 그 회복의 형태가 나를 걱정하게 한다. 강함이 아니라 안정화로 보인다. 좁은 범위, 얇은 확신, 그리고 10월에 시세를 누른 8만 달러 천장이 여전히 위에 있다.

기관 증거도 같은 방향을 가리키며, 이례적으로 구체적이다. Farside 집계에 따르면 미국 현물 비트코인 ETF는 10월 30일 하루 세션에서 6억 4,320만 달러의 순유출을 기록했고, 블랙록 IBIT가 2억 3,370만 달러, 피델리티 FBTC가 2억 100만 달러를 차지했다. 10월 전체로는 약 5억 1,600만 달러의 순유출로 끝나 9월의 약 26억 5,000만 달러 순유입을 뒤집었다. 이는 일시적인 흔들림이 아니라 교체다. 9월에 비트코인을 떠받친 매수자들은 10월에 물러났고 아직 돌아오지 않았다.

기술적 그림은 이 교체에 구체적인 주소를 부여한다. 일간 차트를 추적하는 애널리스트들은 주요 수요 구간을 75,000~78,000달러, 즉각적인 방어선을 74,900~76,300달러로 잡으며, 75,000달러 아래로 지속해서 무너지면 채널 하단인 약 72,000~73,000달러가 노출된다고 지적한다. 더 조용한 온체인 경고도 있다. 하락으로 가격이 1~3개월 보유 코인의 평균 원가인 약 76,000~76,500달러에 가까워졌고, 따라서 가장 최근의 매수자들은 이제 손익분기점 근처에 있다. 손익분기점 근처의 보유자는 가격이 다시 미끄러지면 가장 먼저 팔 가능성이 높고, 수요 구간은 한 번에 무너지는 것이 아니라 이렇게 단계적으로 무너진다.

참고로 예측 시장은 이를 거의 정확히 동전 던지기로 평가한다. 11월 2일 오전에 확인한 Polymarket의 11월 가격 사다리에서, 비트코인이 당월 80,000달러에 도달할 확률은 81.5%, 85,000달러 도달은 43.5%, 75,000달러까지 내릴 확률은 65.5%, 72,500달러까지 내릴 확률은 46.5%, 70,000달러까지 내릴 확률은 30.5%였다. 함께 읽으면 이 사다리는 시장이 조용한 11월이 아니라 폭넓은 11월을 예상한다는 뜻이다. 80,000달러 위로의 복귀도, 75,000달러 아래로의 하락도 모두 일어날 가능성이 높다. 내 전망은 그 범위 밖에 있는 것이 아니라 안에 있다. 나는 폭락을 예측하는 것이 아니다. 10월에 이미 두 번 나타난 종류의 매도가 한 번 더 일어나 취약한 수요 구간을 뚫고 시장 자체가 대략 반반으로 평가하는 수준에 닿을 것으로 예측한다.

내 전망에 반대하는 논거도 진짜이며, 분명히 말할 가치가 있다. CryptoQuant CEO는 비트코인의 코인베이스 프리미엄—코인베이스의 달러 가격과 바이낸스의 USDT 가격 차이—이 약 마이너스 0.2%로 4년 만에 최저로 떨어졌다고 지적했다. 이 수준이 마지막으로 나타난 것은 FTX 붕괴 이후인 2022년 11월로, 비트코인이 시장 바닥에 접근하던 때였다. 그의 해석은 심리가 약세일 만큼 강세라는 것이었다. 공포·탐욕 지수는 30으로 공포 구간에 있으며, 이 역시 과거에 전환점을 표시한 바 있다. 그리고 금요일 저점 이후 주말에 78,000달러 근처에서 안정된 것은 이 수준에 매수자가 여전히 있다는 것을 보여준다. 미국 시장이 월요일에 재개되고 기관이 돌아와 ETF 자금 흐름이 다시 플러스로 전환된다면, 80,000달러 위로의 복귀, 이어 82,000~83,000달러로의 길은 짧고 분명하다.

그래서 나는 이를 45%로 두며, 더 높게 두지 않는다. 약세 증거—ETF 유출, 잃어버린 80,000달러 선, 보유자가 손익분기점 근처에 있는 수요 구간, 그리고 나스닥을 올해 세 번째 조정으로 몰아넣은 위험 회피 분위기—는 강세 증거보다 강하지만, 겨우 그 정도다. ETF 순유입이 강한 한 주만 있어도 내 견해는 바뀔 것이다. 9월의 매수자들이 돌아왔다는 뜻이기 때문이다. 그때까지 입증 책임은 하락 돌파가 아니라 반등에 있다. 11월은 75,000~78,000달러가 바닥인지 벼랑 끝인지 시험할 것이며, 나는 그 벼랑 끝이 월말 전에 적어도 한 번은 무너져 72,500달러까지 내려갈 것으로 생각한다.