Bitcoin por debajo de 80.000 dólares: ¿caerá a 72.500 dólares en noviembre?

Bitcoin empieza noviembre en un lugar que no le gusta: por debajo de 80.000 dólares, con los compradores que debían defender ese nivel de repente en silencio. Cotizaba en torno a 78.500 dólares en la mañana del 2 de noviembre, hora de Hong Kong, con una subida de alrededor del 1% en el día, pero todavía por debajo de la barrera psicológica perdida la semana pasada. La pregunta para el resto del mes no es si Bitcoin puede rebotar — rebota todo el tiempo — sino si el suelo bajo este rebote aguanta. Creo que hay una posibilidad real de que no aguante, y que la próxima caída llegue a 72.500 dólares.

El daño de octubre sigue fresco. Bitcoin cayó desde cerca de 80.000 dólares el 29 de octubre hasta unos 76.700 dólares el 30 de octubre, y tocó un mínimo cercano a 76.300 dólares ese viernes, mientras los mercados de criptomonedas reaccionaban a la brecha de seguridad de Binance, cifrada en 6.300 millones de dólares, y a una ola de liquidaciones apalancadas. El fin de semana trajo una recuperación modesta, de vuelta hacia 78.000 dólares, pero es la forma de esa recuperación lo que me preocupa. Parece estabilización, no fortaleza: un rango estrecho, poca convicción y el mismo techo de 80.000 dólares que limitó octubre por encima.

La evidencia institucional apunta en la misma dirección, y es inusualmente concreta. Los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos registraron 643,2 millones de dólares en salidas netas en una sola sesión el 30 de octubre, según datos seguidos por Farside, con el IBIT de BlackRock aportando 233,7 millones y el FBTC de Fidelity otros 201 millones. Octubre en su conjunto terminó con unos 516 millones de dólares en retiradas netas de ETF, revirtiendo unos 2.650 millones de entradas en septiembre. Eso es una rotación, no un parpadeo: los compradores que sostuvieron a Bitcoin en septiembre retrocedieron en octubre y aún no han regresado.

El panorama técnico le pone una dirección concreta a esa rotación. Los analistas que siguen el gráfico diario sitúan una zona de demanda importante en 75.000 a 78.000 dólares, con una defensa inmediata en 74.900 a 76.300 dólares, y señalan que una ruptura sostenida por debajo de 75.000 dólares expondría el límite inferior del canal, en torno a 72.000 a 73.000 dólares. También hay una advertencia más silenciosa en cadena: la caída ha acercado el precio al coste medio de las monedas en manos de entre uno y tres meses, aproximadamente 76.000 a 76.500 dólares, así que los compradores más recientes están ahora cerca del punto de equilibrio. Los tenedores en punto de equilibrio son los vendedores más probables si el precio vuelve a deslizarse, y así es como una zona de demanda falla por etapas y no de golpe.

Los mercados de predicción, como referencia, valoran esto casi exactamente como un lanzamiento de moneda. En la escalera de precios de noviembre de Polymarket, consultada en la mañana del 2 de noviembre, la probabilidad de que Bitcoin alcanzara 80.000 dólares durante el mes era del 81,5%, de alcanzar 85.000 dólares del 43,5%, de caer a 75.000 dólares del 65,5%, de caer a 72.500 dólares del 46,5% y de caer a 70.000 dólares del 30,5%. Leídas juntas, esas cifras dicen que el mercado espera un noviembre amplio, no tranquilo: un viaje de vuelta por encima de 80.000 dólares es probable, y también lo es un viaje por debajo de 75.000 dólares. Mi pronóstico se sitúa dentro de ese rango, no fuera de él. No estoy prediciendo un desplome. Estoy prediciendo que otro episodio de ventas, del tipo que octubre ya entregó dos veces, atraviese una zona de demanda frágil hasta un nivel que el propio mercado valora como más o menos parejo.

Hay un argumento genuino en contra de mi pronóstico, y merece ser expuesto con claridad. El consejero delegado de CryptoQuant destacó que la prima de Coinbase de Bitcoin — la diferencia entre su precio en dólares en Coinbase y su precio en USDT en Binance — ha caído a un mínimo de cuatro años de alrededor de menos 0,2%, un nivel visto por última vez en noviembre de 2022 tras el colapso de FTX, cuando Bitcoin se acercaba a un suelo de mercado. Su lectura fue que el sentimiento es lo bastante bajista como para ser alcista. El índice de miedo y codicia de criptomonedas, en 30, está en territorio de miedo, lo que también ha marcado puntos de inflexión antes. Y la estabilización del fin de semana cerca de 78.000 dólares, tras el mínimo del viernes, muestra que los compradores siguen presentes en estos niveles. Si las instituciones regresan cuando los mercados de Estados Unidos reabran el lunes y los flujos de ETF vuelven a ser positivos, el camino de vuelta por encima de 80.000 dólares, y luego hacia 82.000 a 83.000 dólares, es corto y está bien marcado.

Por eso lo sitúo en el 45%, y no más alto. La evidencia bajista — salidas de ETF, un nivel de 80.000 dólares perdido, una zona de demanda cuyos tenedores están cerca del punto de equilibrio, y un ánimo de aversión al riesgo que ya ha puesto al Nasdaq en su tercera corrección del año — es más fuerte que la evidencia alcista, pero solo por poco. Una sola semana fuerte de entradas netas en ETF cambiaría mi opinión, porque significaría que los compradores de septiembre están de vuelta. Hasta que eso ocurra, la carga de la prueba recae en el rebote, no en la ruptura. Noviembre pondrá a prueba si 75.000 a 78.000 dólares es un suelo o un saliente, y creo que el saliente cede al menos una vez, hasta 72.500 dólares, antes de que termine el mes.