Bitcoin sous 80 000 dollars : chutera-t-il à 72 500 dollars en novembre ?

Bitcoin entame novembre à un endroit qu'il n'aime pas : sous 80 000 dollars, alors que les acheteurs censés défendre ce niveau sont soudainement silencieux. Il s'échangeait autour de 78 500 dollars dans la matinée du 2 novembre, heure de Hong Kong, en hausse d'environ 1 % sur la journée, mais toujours sous la barre psychologique perdue la semaine dernière. La question pour le reste du mois n'est pas de savoir si Bitcoin peut rebondir — il rebondit tout le temps — mais si le plancher sous ce rebond tient. Je pense qu'il y a une réelle chance qu'il ne tienne pas, et que la prochaine baisse atteigne 72 500 dollars.

Les dégâts d'octobre sont encore frais. Bitcoin est tombé de près de 80 000 dollars le 29 octobre à environ 76 700 dollars le 30 octobre, et a touché un creux proche de 76 300 dollars ce vendredi-là, alors que les marchés des cryptomonnaies réagissaient à la faille de sécurité de Binance, chiffrée à 6,3 milliards de dollars, et à une vague de liquidations à effet de levier. Le week-end a apporté une reprise modeste, vers 78 000 dollars, mais c'est la forme de cette reprise qui m'inquiète. Elle ressemble à une stabilisation, pas à de la force : une fourchette étroite, peu de conviction, et le même plafond de 80 000 dollars qui a limité octobre au-dessus.

Les données institutionnelles pointent dans la même direction, et elles sont exceptionnellement concrètes. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 643,2 millions de dollars de sorties nettes en une seule séance le 30 octobre, selon les données suivies par Farside, dont 233,7 millions pour l'IBIT de BlackRock et 201 millions pour le FBTC de Fidelity. Octobre dans son ensemble s'est terminé avec environ 516 millions de dollars de retraits nets des ETF, renversant environ 2,65 milliards d'entrées en septembre. C'est une rotation, pas un accident : les acheteurs qui ont porté Bitcoin en septembre ont reculé en octobre et ne sont pas encore revenus.

Le tableau technique donne une adresse précise à cette rotation. Les analystes qui suivent le graphique quotidien situent une zone de demande majeure entre 75 000 et 78 000 dollars, avec une défense immédiate entre 74 900 et 76 300 dollars, et notent qu'une cassure durable sous 75 000 dollars exposerait la borne inférieure du canal, autour de 72 000 à 73 000 dollars. Il y a aussi un avertissement plus discret, en chaîne : la baisse a rapproché le prix du coût moyen des pièces détenues depuis un à trois mois, environ 76 000 à 76 500 dollars, de sorte que les acheteurs les plus récents sont désormais proches de leur prix de revient. Les détenteurs à l'équilibre sont les vendeurs les plus probables si le prix glisse à nouveau, et c'est ainsi qu'une zone de demande cède par étapes plutôt que d'un coup.

Les marchés de prédiction, à titre de référence, évaluent cela presque exactement comme un pile ou face. Sur l'échelle de prix de novembre de Polymarket, consultée dans la matinée du 2 novembre, la probabilité que Bitcoin atteigne 80 000 dollars dans le mois était de 81,5 %, d'atteindre 85 000 dollars de 43,5 %, de tomber à 75 000 dollars de 65,5 %, de tomber à 72 500 dollars de 46,5 % et de tomber à 70 000 dollars de 30,5 %. Lues ensemble, ces chiffres disent que le marché attend un novembre large, pas calme : un retour au-dessus de 80 000 dollars est probable, tout comme un passage sous 75 000 dollars. Mon pronostic se situe à l'intérieur de cette fourchette, pas en dehors. Je ne prédis pas un krach. Je prédis qu'un nouvel épisode de ventes, du type de ceux qu'octobre a déjà livrés deux fois, traverse une zone de demande fragile jusqu'à un niveau que le marché lui-même juge à peu près équilibré.

Il existe un vrai argument contre mon pronostic, et il mérite d'être énoncé clairement. Le directeur général de CryptoQuant a souligné que la prime Coinbase de Bitcoin — l'écart entre son prix en dollars sur Coinbase et son prix en USDT sur Binance — est tombée à un creux de quatre ans d'environ moins 0,2 %, un niveau vu pour la dernière fois en novembre 2022 après l'effondrement de FTX, quand Bitcoin approchait un plancher de marché. Sa lecture était que le sentiment est assez baissier pour être haussier. L'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies, à 30, est en territoire de peur, ce qui a aussi marqué des points de retournement par le passé. Et la stabilisation du week-end près de 78 000 dollars, après le creux de vendredi, montre que des acheteurs sont toujours présents à ces niveaux. Si les institutions reviennent à la réouverture des marchés américains lundi et que les flux des ETF redeviennent positifs, le chemin de retour au-dessus de 80 000 dollars, puis vers 82 000 à 83 000 dollars, est court et bien balisé.

C'est pourquoi je situe cela à 45 %, et pas plus haut. Les preuves baissières — sorties des ETF, un niveau de 80 000 dollars perdu, une zone de demande dont les détenteurs sont proches de leur prix de revient, et une humeur d'aversion au risque qui a déjà placé le Nasdaq dans sa troisième correction de l'année — sont plus fortes que les preuves haussières, mais de peu. Une seule semaine forte d'entrées nettes dans les ETF changerait mon avis, car cela signifierait que les acheteurs de septembre sont de retour. Jusque-là, la charge de la preuve repose sur le rebond, pas sur la cassure. Novembre testera si 75 000 à 78 000 dollars est un plancher ou un rebord, et je pense que le rebord cède au moins une fois, jusqu'à 72 500 dollars, avant la fin du mois.