"Blocus américain contre l'Iran : le marché n'attend pas de fin avant le 31 décembre, Ormuz restant fermé"

Le détroit d'Ormuz est fermé à tout sauf au nom, et les marchés de prédiction racontent une histoire qui n'est ni de panique ni d'optimisme. Ils s'attendent à ce que l'affrontement dure. C'est le message silencieux et coûteux que renferme un groupe de prix Polymarket que j'ai vérifiés le 26 octobre : les traders ne donnent aux États-Unis que 34,7 % de chances d'annoncer la fin de leur blocus naval de l'Iran avant le 31 décembre, et seulement 5,5 % avant le 31 octobre. Dans la lecture du marché, le blocus n'est pas sur le point d'être levé en quelques jours, et probablement pas en quelques semaines non plus.

Le blocus date de juillet. Le 13 juillet, le président Trump a annoncé que les États-Unis rétabliraient leur blocus naval de l'Iran, visant les navires iraniens et les navires des clients iraniens. Début octobre, le commandement central américain a déclaré avoir neutralisé quatre navires commerciaux, contraint 135 navires à faire demi-tour et détruit dix pétroliers liés au réseau clandestin des Gardiens de la révolution. Le détroit, entre-temps, a effectivement cessé de fonctionner comme voie commerciale. PortWatch du FMI n'a enregistré que quatre transits le 18 octobre, contre une base d'avant-crise de 85 par jour. L'Organisation maritime internationale a confirmé 27 attaques contre des navires commerciaux dans le détroit en octobre, le total mensuel le plus élevé depuis le début du conflit. Le Brent a clôturé à 116,72 dollars, en hausse de 3,14 % lors de la dernière séance avant la clôture, un prix qui intègre déjà une prime de guerre.

La diplomatie, si l'on peut l'appeler ainsi, suit deux voies contradictoires. Le 18 octobre, le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré à Bagdad que l'offre de l'Iran de rouvrir le détroit sous sept jours restait sur la table. Un média saoudien a ensuite rapporté que Téhéran avait proposé, via le Pakistan comme médiateur, d'ouvrir le détroit si Washington levait le blocus. Le 25 octobre, l'agence Tasnim, affiliée aux Gardiens de la révolution, a nié qu'une telle proposition ait été faite aux États-Unis ou au Pakistan, qualifiant ces informations de « mensonge et de fabrication ». Trump, pour sa part, a gardé les deux portes ouvertes à la fois : il a dit qu'un accord avec l'Iran restait possible, tout en affirmant qu'il pourrait autoriser de nouvelles frappes « peut-être demain », en avertissant d'« un autre petit Epic Fury » si Téhéran n'accepte pas, et en envoyant un troisième groupe aéronaval avec environ 10 000 marins et Marines supplémentaires dans la région. Les Gardiens de la révolution affirment contrôler le détroit et disent que deux superpétroliers transportant plus de 4,5 millions de barils de brut ont heurté des mines sur une route non autorisée, une affirmation que des observateurs indépendants n'ont pas vérifiée.

Lus ensemble, ces prix dessinent une forme plus instructive que n'importe quel chiffre isolé. Les traders ne valorisent pas une guerre imminente : une invasion avant 2027 ne se situe qu'à 18,5 %, malgré les menaces de frappes et le déploiement de porte-avions. Ils ne valorisent pas non plus une paix imminente : un trafic normal dans le détroit avant le 31 décembre n'est qu'à 11,5 %, et une fin du blocus d'ici là à peine une fois sur trois. Ce qu'ils valorisent, c'est un statu quo épuisant, dans lequel une sorte de cessez-le-feu tient à 85,5 % jusqu'au 31 octobre sans que rien de fondamental ne change. L'écart entre le prix du blocus au 31 octobre (5,5 %) et celui du 31 décembre (34,7 %) est le marché qui dit que le temps, et non un événement précis, est la seule chose qui pourrait adoucir cet affrontement, et encore seulement peut-être.

Ma prédiction est donc que le statu quo survivra à l'année : les États-Unis n'annonceront pas publiquement la fin de leur blocus naval de l'Iran avant le 31 décembre 2026. Je lui donne 62 %, un peu en dessous des 65,3 % implicites du marché pour le « Non ». Ce petit rabais est délibéré. Trump a publiquement maintenu un accord sur la table, l'offre de sept jours d'Araghchi n'a jamais été formellement retirée, et un véritable accord mettrait par définition fin au blocus, donc la voie vers le « Oui » est réelle même si elle est étroite. Mais le poids des preuves pointe dans l'autre sens : Téhéran vient de nier l'existence même d'une nouvelle proposition, Washington ajoute des navires de guerre au lieu de les retirer, et le marché lui-même ne voit presque aucune chance d'annonce dans les jours qui viennent. Un affrontement qui a déjà survécu à trois mois de blocus, à un détroit fermé et à un mois record d'attaques contre des navires ne ressemble pas à un affrontement qui se dénoue avant le Nouvel An. Si je me trompe, la façon la plus probable est aussi la plus bienvenue : un accord discret, annoncé sans prévenir, qui ferait du blocus une note de bas de page plutôt qu'un élément permanent.