カナダのバイオ燃料クレジット：オタワが1.3倍を提案、エタノール業界は1.4倍を要求

10月27日、カナダ環境・気候変動省は1年以上前から約束していた草案を公表した。クリーン燃料規則の改正案は、国内のバイオ燃料生産者に対して、輸入燃料よりも同じ1リットルあたり多くのコンプライアンス・クレジットを与える初めての仕組みとなる。その仕組みがクレジット乗数だ。提案によれば、カナダで生産されるエタノールやその他の対象液体低炭素燃料は、炭素削減1単位あたり1.3クレジット、バイオディーゼルと共処理した持続可能な航空燃料（SAF）は1.4、水素化処理による再生可能ディーゼルは1.5、SAFは1.8を獲得する。乗数は2026年1月1日以降に生まれたクレジットに遡って適用され、北米で収穫・生産・加工された原料に由来する部分にのみ適用される。

この草案が投じられた市場は、業界の言い分によれば静かに出血を続けている。カナダのクリーン燃料規則は2023年に施行され、主要燃料供給事業者に対し、2050年のネットゼロ目標に向けてガソリンとディーゼルのライフサイクル炭素強度を段階的に引き下げることを義務付けている。ところが、供給事業者が購入するコンプライアンス・クレジットは、米国の45Zクリーン燃料生産税額控除などの補助金に支えられた米国産エタノールに大量に流れてきた。農業団体の言い分では、カナダの生産者は片手で競争させられてきた。同じ炭素計算、不平等な補助金だ。カーニー政権は2025年9月に年内の規則更新を約束し、12月の討議文書は2つの道筋を示した。最低国内含有率の義務付けか、クレジット乗数か。草案は、農業・燃料ロビーが好んだ乗数の道を選んだ。

パッケージの残りも同じ発想を示している。既存の10％のコンプライアンス上限の半分は、カナダで生産されるバイオガス、再生可能天然ガス、再生可能プロパン、水素から生まれるクレジットのために確保される。登録済み排出削減基金への拠出から得られるクレジットの上限は、供給事業者の年間削減義務の10％から15％に引き上げられる。報告、記録保存、検証は一部で簡素化され、一部で厳格化され、特定のクレジット移転には新たな要件が課される。草案は10月31日にカナダ官報第1部に掲載される予定で、2027年1月中旬まで75日間のパブリックコメントが始まる。

この草案の興味深い点は、その存在そのものではなく、最も声の大きい支持者たちが直ちに不十分だと呼んだことだ。カナダ再生可能産業協会は仕組みを歓迎すると同時に、エタノール乗数を1.3から1.4へ引き上げるよう求めた。これはオンタリオ穀物農家組織と農場・燃料アライアンスがすでに求めていた最低値である。再生可能ディーゼル生産者のコヴェナント・エナジーは、再生可能ディーゼルとSAFの乗数を歓迎しつつ、最終規則が改定されたクレジット制度によって国内生産燃料への需要を損なってはならないと警告した。カナダバイオガス協会はこの制度を前向きな出発点と呼び、さらなる措置を求めた。これは協議の常套句だ。方向性を歓迎し、数字を争う。だがここでの数字は異例なほど読み取りやすい。1.3倍は30％の上乗せ、1.4倍は40％の上乗せだ。業界の主張は、この2つの数字の差こそ、米国との競争に生き残るか、徐々に負けていくかの違いであり、国内生産を優遇する原則を受け入れた政府は、自らの論理に従って、工場の資金調達を可能にすると生産者が言う数字まで進むべきだ、というものだ。

私はこの論争ではどちらかといえば業界側に寄っているが、その理由はエタノールそのものとはほとんど関係がなく、政策シグナルがどう機能するかに関係している。乗数とは、規制の服を着た価格シグナルだ。マニトバに工場を建てるか、アイオワの既存工場からクレジットを買うかを決めようとしている投資家に対し、政府が本当に望む選択肢はどちらかを伝える。シグナルを市場が銀行融資可能だという水準より低く設定すれば、最悪の両方を手にすることになる。国内生産を優遇する政治的コストを払いながら、工場は得られない。オタワは乗数を選んだ時点で、すでにその政治的コストを払っている。残る問いは、協議の回答者たちが成否を分けると言うあと0.1を、さらに払うかどうかだ。この種の案件で一度動いた政府はしばしば二度動く。なぜなら最初の動きが、不足分を正確に測れるようになった支持層を生み出すからだ。

だからこそ、この予測は記録に値する。協議は2027年1月中旬に締め切られ、最終規則はカナダ官報第2部に掲載され、数字は白黒はっきりする。私の予測は、最終的なエタノール乗数が提案の1.3を上回り、1.4以上になるということだ。率直な不確実性は本物だ。財務省は際限のない乗数を嫌い、米国は自国輸出への差別を訴えるかもしれないし、すでに業界の望む仕組みを与えた政府は、十分に与えたと感じるかもしれない。確率は45％と置く。コイン投げよりわずかに良い程度だ。業界の要求は全会一致で具体的だが、政府の動ける余地は本当に限られているからだ。いずれにせよ、官報が決着をつける。そしてそれこそ、予測トラッカーが存在する理由だ。こうした論争を覚えておくために。